星野 NPV和IRR的确定和“不确定性”的设定在表面看来的确是矛盾的。比如有人会提出：“收益平均值不确定，但IRR=25%的话，不就就能设定收益平均值了吗？”事实上这种情况是加入了不确定性之后的数字。换言之，并不是“该事业IRR=25%”，而是在决定了IRR的人看来“既然IRR为25%，那么即使收益有不确定性也在容许范围内”。
——进一步来说，就是指“只要IRR=25%，就值得信赖”对吧？
星野 是的。相反，“如果IRR不满25%，就不值得信赖”。关于这一部分会在下一章做详细说明。
■进阶解说
物价水准下滑的无风险收益率计算（0%也无所谓的理由）
在大多数情况下，无风险收益率通常采用无风险资产（国债等）的比率。而长期国债的利息不会为0，我们就可以以例如1.5%的利息来计算。但最近由于针对物价水准下滑，以美国为首的各国政府表示不能放任该情况继续发展，于是政策性地采取了0%利息政策，并表示倘若该政策无法缓解状况的话还将采取定量化宽松策略（通过管理市场供给，提出通货膨胀政策来实现实质性的负利息政策）。在物价水准下滑的危机解除之前都会采取该措施（通货再膨胀政策），政策利息实质上为0%，所以将无风险收益率看做0%的话也就意味着不受丝毫影响，最终导致贴现率的预估更为简单。（cf.《通货再膨胀与金融政策》伯·贝南克著）